2019年上半年中国有色金属行业发展供需、价格及中国有色金属行业前景预测分析[图]

发布时间:2019-10-18 00:10    浏览次数:

尽管贸易摩擦影响着金属供需、价格与预期。在无法确定贸易摩擦走势的情况下,由此带来的全球产业转移、自主可控、中国优势产业升级与避险将依旧是市场核心方向。总体而言,钛需求提升推动钛企利润增长,工业金属在悲观预期中修复即迎机会,中重稀土受缅甸闭关影响涨价依旧,靶材受益于“自主可控”产业链意识觉醒。

一、工业金属

2019年下半年,中国对冲贸易战影响而扩大逆周期基建投资,有望加快工业金属库存继续去化;下半年由于建国70周年的特殊性,京津冀、汾渭平原及长江三角洲地区,环保力度有望升级,加剧本身近些年的低供给状态;结合这两对主要矛盾的改善,金属价格有望在2019年下半年迎来上涨。

从工业金属行业整体来看,受益于近些年价格高位运行,企业盈利能力有所恢复,资产负债表不断修复,资产负债率逐年下降。从数据上来看,资产负债率由2014年的64.9%下降到2018年的58.6%,降幅达到9.7%。对于工业金属板块处于比较纠结的时期。行业处于盈利逐步提高,资产负债表逐步改善的阶段,目前行业PE处于低位,而且行业整体PE有望继续下行。但基于对宏观预期偏弱影响,投资者不愿意给高估值。从2016年以来,工业金属板块跟随大盘调整,行业PB(LF)下跌至2倍左右,近十年来的最低点是2019年1月31日的1.69倍。

综合来看,在中美贸易战逐渐落地、中国逆周期基建投资,东盟多边协作体系逐步建立的情况下,金属需求的驱动力将从中国转向了东南亚、印度、非洲等更多发展中国家,这些国家巨大的市场将驱动行业新一轮的复苏。价格持续向好,保证了工业金属板块利润持续稳定提升。2016年以来,有色行业整体估值持续下行,PE和PB均下降至历史低点。

工业金属板块市值(亿元)和上期所工业金属价格指数对比

数据来源:公开资料整理

从工业金属行业整体来看,受益于近些年价格高位运行,企业盈利能力有所恢复,资产负债表不断修复,资产负债率逐年下降。从数据上来看,资产负债率由2014年的64.9%下降到2018年的58.6%,降幅达到9.7%。

2014-2018年工业金属板块资产负债率

数据来源:公开资料整理

1、铜

2018年以来铜价呈现先震荡后下行趋势,总体上走势偏弱运行。从全球范围来看,宏观经济预期变差,中美贸易战持续升级导致市场风险偏好减弱。消费方面,国内经济下行压力加大,国内铜市需求增速放缓,市场对需求端并不看好,铜市去库存进程也大幅度放缓。但总体看全球显性库存维持在较低水准,供需格局正在持续变好,2019年下半年铜价中枢或将持续抬升。

LME铜价格走势及库存变化

数据来源:公开资料整理

全球精铜供需趋向弱平衡状态。据调查数据显示,2017年全球精铜消费增速小幅提升,同期精铜产量增幅回落,全球精铜过剩由2015年的35万吨缩小至30万吨;2017年至2020年全球精铜产量增速逐渐降低,年均增长2.8%,而消费量增速则有较大幅度的提升,年均增长3.3%,预计到2020年全球精铜供需达到平衡。

世界精铜产量及消费量增速

数据来源:公开资料整理

全球矿山产能自2010年至2016年增速不断提高,预计2017年达到峰值。2016年全球铜矿山产能为2352.4万吨,其中铜精矿为1857.8万吨,占比79%,湿法冶炼铜为494.6万吨。预计,2017-2019年全球矿山总产能分别为2494.4万吨、2561.6万吨和2648.1万吨,2017年之后增速明显下滑。

2002-2019年全球矿山产能变化趋势及预测(万吨/年)

数据来源:公开资料整理

全球铜矿产能前十国家产能总计占全球80%左右,但2017年之后因新增矿山产能减少、全球大矿山枯竭关停等因素影响,产能开始下滑,预计2019年产能达到2073.4万吨,占全球总产能的78.3%。根据调查数据显示,2017-2018年全球计划投产主要铜矿项目约有8个,合计产能约为85.7万吨/年,拟建的主要铜矿项目有6个,产能合计仅为48.2万吨/年。也就是说,未来全球新增产能十分有限。

全球2016年精铜产能为2792万吨,其中电解铜产能2223万吨,占比80%,电积铜产能占比18%,火法精炼铜产能占比2%。2017-2018年新增精铜项目6个,共计产能约57万吨。总体而言,产能增加十分有限,增速在2017年达到顶峰,2018年开始大幅下滑,至2018年全球总产能预计为2810万吨。

除去矿山铜矿,再生铜也是精炼铜的来源之一,若再生铜供给增加,将减小对原生铜矿石的需求压力。近些年再铜产量增速不及预期。在全球范围内,再生铜占精炼铜比例一直稳定地保持在17%左右,而中国对再生铜的使用则相对较高,在30%-37%,且再生铜的使用一直呈下降趋势;而再生铜的使用增速在2013年达到峰值后迅速下降,2015年再生铜使用增速仅为2.5%。

中国经济仍将保持稳健的增长,电力建设强力拉动中国铜消费,同时新能源汽车产业贡献亦不可忽视。2016年11月,美国新上任特朗普政府表示将在未来5年新增累计5500亿美元的基建投资,有望增加美国对铜的需求。另外,“一带一路”的建设将加大沿线国家的基础设施建设与交通运输发展,进一步刺激铜消费。

中国的铜消费主要集中在电力行业,全国占比超50%,其次是家电行业和交通运输以及房地产行业。

中国精铜消费结构占比

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电力行业仍是铜最大消费增长引擎,而家电产量总体上比较稳定。据国家电网“十三五”规划,末期2019、2020两年投资分别约4390亿元和4690亿元分别占五年规划总投资的20%和23%。电网稳定快速发展将为铜需求拉动给予有力支撑。测算,2019年电网投资4390亿元需要铜约167万吨。

新兴领域中新能源汽车或将成为未来铜消费新亮点。新能源汽车目前处于快速发展的阶段,2013年新能源汽车产量仅为17533辆,2017年已达79.4万辆,平均年复合增长率为159%。据“十三五产业规划”,预计2025年我国新能源汽车将占总销量的20%。我国汽车产量预计2020年和2025年将分别达到3000万辆和3500万辆左右。预测新能源汽车的销量将分别达到200万辆和700万辆。而海外的新能源汽车产销增速也维持高位,美国2017年新能源汽车销售量接近20万辆,同比增长22%,欧洲的新能源汽车的新车注册量达到28.7万辆,同比增长达到近40%。新能源汽车从大的方面来分,主要分为纯电动汽车和混合电动汽车两种。

其中纯电动汽车平均需要用铜100千克/辆,混合电动汽车则耗铜约60千克/辆,这都远高出传统汽车10-21千克/辆的铜消耗量。2017年新能源汽车销量为77.7万辆,其中纯电动汽车65.2万辆,占比80%,混合电动12.5万辆,占比20%,共带动铜消费约7万吨。预测,并按照纯电动汽车和混合电动汽车的占比不变来推算,预计2020年,新能源汽车耗铜量将达到19万吨,到2025年,这一数字将会攀升至64万吨。

2018-2025年中国新能源汽车用铜量及预测

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中国西部地区作为陆上丝绸之路的重要节点,未来随着亚欧国际大通道的建设连通,铜产品物流仓储和贸易等将获得快速发展。同时,作为“一带一路”战略的一部分,西部大开发战略实施将得到加速,有助于提升西部地区的整体经济实力,带动铜消费快速增长,西部地区的铜产业也将获得快速发展。

同时,一带一路将推动沿线国家和地区的基础设施建设和交通运输的发展,这将进一步刺激铜消费。“一带一路”沿线产量较大的国家主要有俄罗斯、印度、波兰等;消费量较大的有俄罗斯、印度、特权和阿联酋等。

2、铝

供给增量有限,预计未来两年全球电解铝仍处于短缺状态,2020年或趋于平衡。对国内外电解铝供应及消费的分析,受供给侧改革及成本中枢继续维持的影响,国内电解铝产量增量有限,预计2019年国内电解铝产量为3732.3万吨,全球电解铝产量约为6617.6万吨。消费方面,基建拉动,地产补库需求或将上升以及汽车轻量化的需求迫切,预计仍有增量。供需叠加来看,2019年供应上仍存在一定缺口,消费增速或将大于供给增速,国内供需缺口或将扩大,铝价或将抬升。

随后受冬季限产不及预期,铝价一路下跌。进入2018年,国内矿山治理整顿,国外海德鲁减产、俄铝受制裁、美铝西澳罢工等事件反复冲击,伦铝产生大幅波动。特别是,中美贸易摩擦不断加剧,市场避险情绪加重,国内旺季消费不旺,对铝价形成压制,铝价由高位震荡下行。2019年下半年,去库提速叠加环保力度升级对供给造成收缩,价格有望稳中有升。

2017-2018.6铝价震荡下行

数据来源:公开资料整理

受全球经济复苏,境外铝库存连降,截止目前,LME和SHFE铝库存合计降至126.6万吨。

全球铝库存处于历史低位(万吨)

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境外电解铝产量增长缓慢,全球增长主要为中国贡献。全球原铝产量增速维持在5%上下。但剔除中国的境外原铝产量几无增长,全球产量增长主要为中国贡献。

随着供给侧改革的逐步深入,据调查数据显示,截至2018年年底,我国已完成产能指标置换617.26万吨,剩余28.538万吨,将不再具有置换资格,考虑到目前总产能中包含250万吨置换且已投产产能,综合265万吨广西云南内蒙古三地特批指标,预计我国电解铝天花板约为4618.06万吨。

电解铝产能天花板(万吨) A 2018年电解铝总产能 3985.8 B 总置换指标 617.26 C 已置换且投产 250 D 广西云南内蒙古合规新增余量 265 A+B-C+D 电解铝天花板 4618

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预计国内2019年新增产能203万吨,受指标置换工作的不断推进,电解铝企业开工率维持在90%,预计2019年中国电解铝产量为3732.3万吨;海外方面,据调查数据显示,目前只有巴林铝业54万吨确定投产,预计2019年全球电解铝产量为6617.6万吨,电解铝产量增长缓慢。

发达国家铝消费趋于平缓,新兴经济体的铝消费增长空间巨大。基于资源需求的生命周期理论,可以看出发达经济体铝消费已经成熟,人均铝消费普遍较高,但消费强度趋于平稳;而发展中国家虽有个中差异,但整体来看消费强度趋于提高,人均铝消费水平仍较低,仍有巨大的增长空间。

发达国家铝消费趋于平缓,发展中国家铝消费增长空间巨大

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3、锡

锡行业经过多年供需平稳运行后,在供给端快速收缩的形势下,行业或将发生实质性反转。结合供需反转和库存去化不断推演,锡价或将因此受益而打开上升通道。消费疲软,库存短期上升。受贸易战影响,锡消费疲弱,在供给收缩的情况下,库存却有所上升。但消费如有好转,长期看锡的短缺问题会日益凸显。

全球锡矿产量2013年开始稳步增长,2015年产量下降后,锡矿供应量开始缓慢恢复增长。2018年全球锡矿产量31万吨,同比增长-1%。测算,2019年全球锡精矿产量或将继续出现小幅负增长。

2010-2018年全球锡矿产量及变化(万吨)

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目前,全球锡矿产量主要集中在中国、印尼、缅甸、秘鲁、玻利维亚、巴西六国,产量合计占全球产量的90%左右。但随着缅甸佤邦锡矿品位下降和转为地下开采,叠加缅甸政府库存下降和富矿尾矿的消耗殆尽,未来缅甸很难维持目前的高产量,全球锡矿长期供给将出现收缩。

2010-2018年全球锡矿主要生产国产量(千吨)

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全球精锡生产国主要为中国、印尼、马来西亚、秘鲁等国。主要生产国中,中国产量有所增长,2017年同比增长5.5%;印尼快速增产,2018年同比增长达8.5%,但增速出现明显下降;秘鲁及马来西亚由于本国锡矿资源枯竭问题,精锡产量趋势性减少。

2018年缅甸锡矿产量5.7万吨,同比增加5.7%。随着矿石库存和精矿库存的枯竭,下降的度会加快。2018年产量约9万吨。2019年中国银漫矿业发生矿难,或将造成中国锡精矿产量的进一步下降。

精炼锡方面,2018年中国精锡产量17.8万吨,同比增加5.5%。2019年1-5月份中国精锡产量同比减少1.5%。中国冶炼加工费持续低迷影响,冶炼加工企业生产积极性下降。预计冶炼加工费还将维持低位运行,未来精锡产量或将出现负增长。

锡精矿方面,2012年起,印尼锡精矿产量一路下滑,其主要原因为资源品位下滑,印尼锡矿转入水下生产为主,成本大大提高,矿山开采积极性不高。2018年印尼锡精矿产量为6.3万吨,与去年持平。

2012年以来,全球精锡消费量呈稳步增长态势,2014年有所下滑,此后全球精锡消费量小幅增长。2018年全球精锡消费量为38.4万吨,同比增长6.1%。

全球精锡消费主要集中在中、美、日三个国家,2018年中美日精锡消费占比为61.7%。其中,中国锡精矿进口依存度为30%-40%,锡锭需求基本实现自给自足。美日两国均不生产锡矿,其锡精矿和精锡全部依赖进口。

全球精锡供需平衡(万吨) - 2015 2016 2017 2018 2019E 产量 33.6 34 35.5 36.8 36.6 需求量 34.6 35.1 36.2 36.9 36.5 平衡 -1 -1.1 -0.7 -0.1 0.1

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二、小金属

1、锂

2019年上半年在锂盐厂轮流检修及下游新能源车抢装的影响下,碳酸锂市场供需整体呈现紧平衡状态,价格整体持稳运行至6月开始下跌;氢氧化锂市场因新增产能陆续投产但高镍三元电池的需求并未大幅释放导致价格下跌;锂精矿市场受西澳新投产矿山放量影响,长短单价格均出现下滑。

下半年新能源汽车新的补贴政策开始执行,销量或受影响,将导致锂盐需求环比下滑,而锂盐新增产能继续释放,因此锂价在三四季度或继续寻底。全年看,全球锂供应整体过剩,锂价将逐步趋近于高成本企业成本线。

锂价历史走势分析

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锂价驱动因素

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手机等3C电子产品对锂需求边际增长基本结束,新能源汽车作为下一个锂需求的核心驱动力,仍将保持高速增长,且增速持续提升。据调查数据显示,2019年Q1全球智能手机出货量同比下滑6.6%;据国家统计局,2019年3-5月中国手机产量同比增长1%。手机产量边际增长基本结束。据调查数据显示,1-5月中国新能源汽车产量达49万辆,同比增长51%。据真锂研究,1-5月中国电动汽车市场锂电总装机量达到23.28GWh,同比增长83.74%,其中NCM三元电池占比69.27%,去年同期的比重是56.25%;磷酸铁锂电池占比27.79%,去年同期是40.84%。磷酸铁锂电池的装机占比在持续快速下滑,三元电池占比快速提升,锂需求随之提升;目前还没有811装机。

2019年1-5月中国新能源汽车产量及增速

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2019年1-4月中国动力电池装机量(Gwh)

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预计2019-2021年中国新能源汽车产量分别为181万辆、255.6万辆、355万辆,国外产量分别为128.1万辆、192.1万辆、288.2万辆,对应锂需求分别为13.14、20.77、32.56万吨,同比增速为57%、58%、57%。

2019年上半年受新能源车抢装带动,锂下游需求较好,但下半年开始执行新的补贴政策后,新能源车需求或出现环比下滑,而上游锂盐新增产能继续释放,供给过剩将在下半年加剧,国内碳酸锂将继续寻底,趋近高成本企业成本线。海外锂价整体波动较小,但是在全球锂盐供给过剩的格局下,也将跟随国内价格继续下滑。

2、钴

目前钴行业处于价格低位、企业微利状态,未来供给增量主要看嘉能可,需求增量主要看新能源汽车。我们认为目前钴价处于底部区域,近两年钴行业供给增量主要来源于嘉能可复产的Kantaga铜钴矿,需求增长主要来源于新能源汽车行业的增长,预计新能源汽车行业仍将保持较快增长,拉动钴需求,供给方面则需进一步观察嘉能可2019年下半年实际的取货量。从中长期供需格局看,我们测算到2021年钴市场出现短缺,2021年之前不排除产业链提前补库存或贸易提前囤货引发的库存周期推动价格上涨。

从供给增量来看,未来钴主要的增量来自于嘉能可Kantaga矿和欧亚RTR项目,2019年主要增量在于嘉能可Kantaga矿,根据调查数据显示,2018年前三季度嘉能可KCC矿产量为0.65万吨,但因含铀量超标,Kantaga矿从2018年第四季度到2019年第三季度暂停出口钴矿石。此前Kantaga矿2018-2020年的产量指引为1.1万吨、2.6万吨、3.2万吨,2019年Q1嘉能可产量为1.09万吨,2018年同期为0.7万吨,产量同比仍在增长,但增速放缓,环比明显下滑,需要密切2019年三季度开始后嘉能可的实际出货情况以及2019年二季度钴的实际产量情况。

全球钴需求主要集中在电池、高温合金、硬质合金和磁性材料等领域。从过去钴的是需求来看,需求增量主要在电池领域,其他领域变化不大。2018年全球钴需求为12.6万吨左右,其中电池行业需求量为7.7万吨、高温合金需求为1.7万吨、硬质合金需求为1.1万吨左右,消费占比依次为61%、14%和9%,合计消费占据比为84%。

2006-2018年钴需求(吨)及其增速(%)

数据来源:公开资料整理

从消费电子来看,全球主要消费电子种类进入零增长和负增长,2018年全球手机出货量下滑4%,全球PC出货量增速约为0%,全球平板出货量下滑11%,预计2019年下半年这一趋势变化不大,预计消费电子对钴的需求持平或者略有下滑。

钴需求(吨)及其增速(%)

数据来源:公开资料整理

3、稀土

缅甸闭关将持续,中期供给难有增量;国内2019年稀土指标难有增长;自动化和电动化的产业趋势下,稀土需求中期来看仍将稳定增长,重稀土价格或将继续上涨。

随着国内稀土行业整顿常态化以及环保核查的影响,指标外稀土产量不断收缩,国内稀土矿的短缺问题突出,自然资源部和工信部将2018年增加稀土开采指标增加至12万吨/年,根据稀土行业十三五规划,到2020年国内稀土开采指标控制在14万吨以内。但从2019年上半年下达的指标来看,上半年指标为去年全年指标的一半,按照惯例预计2019年稀土开采指标或与2019年持平,或难有增长。

1994年-2018年中国稀土开采指标情况

数据来源:公开资料整理

4、钨

泛亚交易所库存短期压制钨价,行业联合减产或提振钨价;供给平稳,行业集中度有待进一步提升;投资增速持续回落,出口小幅回落,预计需求仍将弱稳,短期受市场库存压力,中期看钨价中枢或仍上行。

露采和坑采矿山建设规模不得低于15万吨矿石/年和6万吨矿石/年,服务年限均应在10年以上,并要求现有矿山在2017年底前达标;同时,自2013年以来钨价大幅下跌造成部分中小型钨矿山和尾矿利用大幅亏损,加剧了行业洗牌,但由于钨行业实行开采指标管理,各省份仍存在大量的钨矿,行业集中度有待进一步提升。

全球钨产量分布占比

数据来源:公开资料整理

2018年国内各省份钨精矿产量

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5、钼

海外供给以铜钼伴生矿为主,产量受铜矿资本开支影响难有增量,国内行业准入限制,中小钼矿持续出清,大型矿企均无扩产计划,供给难增支撑钼价高位运行。

2012年发布的《钼行业准入条件》,新建和现有露天矿产能不得低于2.5万吨/天和1.5万吨/天,新建和现有坑采矿产能不得低于1万吨/天和0.5万吨/天,2012年以后随着钼价的下跌,多数中小型矿山因成本、环保、行业规范等原因逐步退出开采,目前基本形成了金钼股份、洛阳钼业、中铁资源等龙头格局,产量较低的企业多为伴生矿,主流大型企业目前均无扩产计划。据统计局数据,1-10月份钼精矿产量8.1万吨,同比增长0.72%,约1300吨,显示供给端难有增量。

2018年国内主要钼生产商产量(万吨)

数据来源:公开资料整理

三、贵金属

美国2019年一季度GDP同比增速3.2%,环比增加0.6个百分点,日本2019年一季度GDP同比增长2.2%,环比增加0.4个百分点,英国2019一季度GDP同比增长1.8%,自2017年以来增速最高的一个季度,环比增加0.5个百分点,欧元区2019年一季度GDP同比增长1.4%,环比下降0.2个百分点。美元指数主要由欧元、日元等发达经济体的一篮子货币组成,如果美国经济增速相对较强,则支撑美元指数上行,从2019年一季度的经济增速数据来看,美国经济仍保持强劲,但边际上开始有所收缩,对比日本和英国经济增速来看呈现走弱迹象,但欧元区经济增速将美国经济仍相对较弱。中期来看,美国减税红利逐步消失、特朗普的制造业回流计划仍需时日、美国挑起的全球范围贸易争端对美国经济通胀压力较大,美国经济增速已经触顶并预期下行,美元或强势不再;但同时我们也应该注意全球贸易争端或对欧日英等经济体产生不利影响,美国作为全球经济龙头如果边际上出现下滑迹象,也会对其他经济体产生溢出效应,综合来看美联储退出加息并启动降息的预期逐步实现,支撑金价高位运行,而其他经济体与美国经济阶段性的走强或走弱将使得金价高位震荡,在全球资本回报率预期边际下行的情况下,黄金或迎配置价值。

2019年是金属加工行业繁荣的萌芽期,其中钛材可能受益于军工用量提升、化工需求量价齐升;磁材受益于全球汽车龙头电动化;靶材受益于芯片产业链“自主可控”意识的觉醒。

全球进入政治、经济多重风险叠加期,不稳定、不确定因素增多,复苏动力不足。中国正处于转型升级关键阶段,随着国民经济结构调整和产业升级,特别是武器装备的升级换代,都将带动钛材需求增长。随着航天、航空、高科技等领域的发展,国际上对钛的需求量将逐渐恢复增长,高端钛材价格有望提升。

四、金属新材料

全球进入政治、经济多重风险叠加期,不稳定、不确定因素增多,复苏动力不足。中国正处于转型升级关键阶段,随着国民经济结构调整和产业升级,特别是武器装备的升级换代,都将带动钛材需求增长。随着航天、航空、高科技等领域的发展,国际上对钛的需求量将逐渐恢复增长,高端钛材价格有望提升。

中国钛中游产品海绵钛与钛锭严重产能过剩。由于海绵钛价格持续下降,海绵钛生产企业2016年有意收缩产能,从14万吨下降至11万吨,产能过剩情况有所缓和,产能利用率有所提升,但仍然处于较低水平。钛锭企业近年来仍在不断扩张产能,产能过剩情况仍然严重,同时钛锭产量也在增长,这主要是因为钛熔炼企业在市场低迷的情况下,将低价、不易存储的海绵钛熔炼成钛锭存储备用。

中国钛加工材产量(万吨)

数据来源:公开资料整理

高端钛材主要用于航空航天领域,中国高端钛材领域长期处于需求不足的状态,主要是因为我国航空航天领域的制造生产多处于舱门、机身等附加值不高的层面,较少用到高端钛材。但航空航天领域钛材需求仍在不断提升中。

2018年全球钛材消费结构

数据来源:公开资料整理

2018年中国钛材消费结构

数据来源:公开资料整理

2018年,我国在航空航天、医药、船舶和海洋工程高端领域的钛材需求比例虽与2017年基本相当,但总量同比增长2442吨,预计未来3-5年内,高端领域的需求将呈现出加速增长的态势。

我国自主研制大飞机C919订单持续增加,目前815架订单预计用钛量超3000吨。C919大飞机是我国首次自主研制,具有完全自主知识产权的民用客机。据调查数据显示,截止2018年6月底,中国商飞公司C919飞机订单增至815架。

在C919大飞机的设计结构中,钛合金在单架飞机用量占比达9.3%。一架C919大飞机空机重量为42.1吨,在不考虑损耗率的情况下,我们推测单架飞机用钛量为3.92吨,按目前订单量计算,预计815架C919大飞机的制造至少需要3194.8吨钛合金。

航空:波音、空客产能计划稳步推进,拉动全球民用航空钛材需求。波音公司和空客公司是全球领先的民用飞机制造商,近3年来,两家公司在调整产品战略的同时保障了订单数量的稳步增长。根据公司年报披露的产能计划,波音、空客公司2018年为72.5架/月、88架/月,2019年为79架/月、87架/月,计划产能稳中有升,带动钛材需求提升。

军工领域:中国军工装备升级换代及运-20的推进也将带动高端钛材需求增长。

2019年国防预算增长7.5%。国防预算的增长推进军工装备建设与升级换代,带动军用高端钛材需求增长。另外,据调查数据显示,近日,全国政协委员、运-20总设计师唐长红在接受央视《东方时空》栏目采访时表示,运-20自交付部队后,取得了很多试验成果,同时也拉动了中国航空材料的进步,其所用所有大型材料,中国均可以自行生产。运-20量产将有效带动钛材需求的增长。

2018年金属钛因产能过剩价格较为稳定,钛材原材料成本因此稳定,未来随着军用等高端钛材需求放量,钛材价格有望继续抬升。

相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国有色金属合金行业市场运营态势及投资前景分析报告》

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